Родился в Ташкенте. Греблей начал заниматься в 13 лет. Его старший брат Андрей к этому моменту уже был чемпионом СССР среди юношей и членом сборной Советского Союза по гребле и Михаил стремился достичь таких же успехов. Окончил Ташкентский университет по специальности «физическая культура». В 1995 году репатриировался в Израиль. Некоторое время прожив в Хайфе, в 1996 году Михаил перебрался в кибуц Дгания-Бет рядом с озером Киннерет, где у него было больше возможностей для тренировок. В конце 1990-х годов в карьере Калганова началась полоса успехов. В 1998 году он выиграл чемпионат мира на байдарке-одиночке на неолимпийской дистанции 200 метров, а на 500-метровой дистанции финишировал вторым. На следующий год он стал чемпионом мира и чемпионом Европы на 200-метровой дистанции, а на 500 и 1000 метрах завоевал бронзовые медали чемпионата Европы. На следующий год на чемпионате Европы Калганов выступал на двух олимпийских дистанциях и вернулся домой с золотой и серебряной медалями. На Олимпиаде в Сиднее в 2000 г. он сначала финишировал четвёртым на тысячеметровой дистанции, а затем завоевал единственную для Израиля медаль на этих Играх — «бронзу». В 2001 году Калганов закончил чемпионат Европы на дистанции 500 метров на втором месте, а в борьбе за Кубок мира первенствовал на этой же дистанции (на одном из этапов победив на всех трёх дистанциях от 200 до 1000 метров). После этого полоса успехов прервалась на долгое время. Он сумел пробиться на Олимпиаду в Афинах на дистанции 500 метров, но там не вышел в финал. В 2006 году Михаил перешёл с байдарки-одиночки на двойку и в этом же году завоевал с Бараком Луфаном «бронзу» на дистанции 200 метров на чемпионате Европы  В следующем году они финишировали четвёртыми. В 2008 году Калганов принял участие в чемпионате Европы где вышел в финал на дистанции 500 метров на байдарке-одиночке. На Олимпиаде в Пекине Михаил был избран знаменосцем израильской делегации как один из самых успешных спортсменов прошлых лет. На самих соревнованиях Калганов выиграл отборочный заезд на дистанции 500 метров, но показал одиннадцатый результат в общей сложности. После Олимпиады 2008 года он завершил активную спортивную карьеру как гребец на байдарках. Продолжает работать тренером в клубе «Хапоэль» (Тверия), а также занимается развивающимся в Израиле новым видом спорта — морским каяком, или сёрфскиингом. В одном из интервью Михаил сказал: "У меня есть друзья, которые уехали в Америку и в Германию. Но, как еврей, я считаю, что мое место здесь. Я чувствую себя в Израиле как дома ". Израильская почта в 2004 году выпустила марку посвящённую достижению Калганова на Олимпиаде в Сиднее.